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談美元加息預期對鋼材市場影響
2016-08-26 19:43我的鋼鐵網
8月26日夜，美聯儲主席耶倫將發表講話，市場預期這份講話將預示9月份美元是否加息，目前多數機構預期耶倫將作出偏向鷹派的表態，為加息預熱。那么究竟耶倫講話會如何傾斜，又會對市場構成什么的影響，特別是對目前資金角逐激烈的鋼鐵黑色產業鏈期貨市場造成什么的影響？下文，筆者將簡單做些分析。
美國加息的預期越演越烈并非空虛來風，事實上，連續幾個月美國就業數據都好于預期，市場對于加息呼聲越來越高，那么為什么美聯儲對于加息卻曖昧不定，歸根結底還是條件不夠成熟，雖然就業情況已經滿足指標，但是通脹指標卻不盡人意；而且美國經濟運行并沒有想象中的穩健，因此加息大部分時間還是停留在口號階段。
回顧美元指數走勢可以看出，預期加息到實際加息期間，美元指數走勢往往先知先覺，去年12月份的加息前，美元指數便連續沖高。而往往加息確定之后，美元指數卻很難保持長時間的堅挺。近期美元指數高位盤整，無外乎就是等待具體信號。
靠前種假設，倘若耶倫講話傾向加息，并在9月份實際落定。我們認為美元指數將會出現一輪上揚行情，屆時大宗商品肯定會有一定承壓。就中國而言，人民幣貶值自然是順理成章，那么中國的資本流出應該可以預見。所以中國的股市、債市以及大宗商品市場都會受到一定的抑制；當然央行可能會選擇降準對沖，不過就目前央行的態度來看，降準的預期并不強烈，否則近期也不會選擇逆回購操作。
對鋼材市場而言，人民幣貶值或將直接影響鐵礦石價格，畢竟今年以來巴西雷亞爾和澳元對于美元都是升值，而人民幣則不斷貶值，所以以美元計價的進口礦較終以人民幣呈現的時候可能出現上漲行情。當然在目前鋼鐵生產企業利潤豐厚的背景下，鐵礦石價格的上漲對于鋼材價格的上漲并不能構成有力的支撐；相反，由于黑色產業鏈聚集了太多的炒作資金，熱錢外逃是否會在相對于低位已經大幅拉漲之后的鋼材期貨市場，值得思考，一旦角逐資金減少，鋼材期貨市場價格會不會退燒有待關注！
第二種假設，耶倫講話傾向于鴿派，9月份美元加息預期落空。高位盤整的美元指數應聲而下的概率則大了很多，那么大宗商品價格支撐力度會增強。加之，前期人民幣兌美元已經貶值不少，短期人民幣升值也符合情理。但須知，中國鋼廠利潤豐厚，人民幣升值并不能反向推導鐵礦石價格一定會下跌。另外，中國鋼鐵黑色產業期貨運行基本獨立于世界，因此鋼材市場價格運行還是有賴于自我的博弈，或許因為資金不需要外逃，期貨多空博弈力度還會提升，加之低位做多商品的金融資本較多，鋼材期貨低位接盤者大有人在，因此黑色期貨仍然會劇烈博弈。
拋開美元加息一說，就中國鋼鐵論鋼鐵，目前鋼材市場價格已經攀升到近兩年的相對高位，憑借政策市去產能風暴抑制產量給鋼材市場價格上漲注入了強勁的活力，到達9月份，尤其是G20峰會即將舉辦并很快結束之時，后期鋼鐵生產企業還會受到多大的產量抑制，或許就是一個問號。在鋼材社會庫存量連續累計3周以后，期貨市場的故事是不是需要再重新尋找炒作點？
就基本面而言，目前國內板材下游需求更為強勁，建筑鋼材相對薄弱。另外一個問題就是01合約虛擬鋼廠的高額利潤是否合理？如果說現在的產量供應不足是因為需求不錯，環保力度不減；那么1月份的需求在哪里，屆時鋼廠會自制選擇減產保利潤還是選擇盡量擴大自己的利潤？總之，中國鋼材市場價格的運行更為是內因，外因的影響力度很小，且很快被消化。更多內容交流，請致電上海鋼聯黑色金屬研究基地魏迎松***
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談美元加息預期對鋼材市場影響
2016-08-26 19:43我的鋼鐵網
8月26日夜，美聯儲主席耶倫將發表講話，市場預期這份講話將預示9月份美元是否加息，目前多數機構預期耶倫將作出偏向鷹派的表態，為加息預熱。那么究竟耶倫講話會如何傾斜，又會對市場構成什么的影響，特別是對目前資金角逐激烈的鋼鐵黑色產業鏈期貨市場造成什么的影響？下文，筆者將簡單做些分析。
美國加息的預期越演越烈并非空虛來風，事實上，連續幾個月美國就業數據都好于預期，市場對于加息呼聲越來越高，那么為什么美聯儲對于加息卻曖昧不定，歸根結底還是條件不夠成熟，雖然就業情況已經滿足指標，但是通脹指標卻不盡人意；而且美國經濟運行并沒有想象中的穩健，因此加息大部分時間還是停留在口號階段。
回顧美元指數走勢可以看出，預期加息到實際加息期間，美元指數走勢往往先知先覺，去年12月份的加息前，美元指數便連續沖高。而往往加息確定之后，美元指數卻很難保持長時間的堅挺。近期美元指數高位盤整，無外乎就是等待具體信號。
靠前種假設，倘若耶倫講話傾向加息，并在9月份實際落定。我們認為美元指數將會出現一輪上揚行情，屆時大宗商品肯定會有一定承壓。就中國而言，人民幣貶值自然是順理成章，那么中國的資本流出應該可以預見。所以中國的股市、債市以及大宗商品市場都會受到一定的抑制；當然央行可能會選擇降準對沖，不過就目前央行的態度來看，降準的預期并不強烈，否則近期也不會選擇逆回購操作。
對鋼材市場而言，人民幣貶值或將直接影響鐵礦石價格，畢竟今年以來巴西雷亞爾和澳元對于美元都是升值，而人民幣則不斷貶值，所以以美元計價的進口礦較終以人民幣呈現的時候可能出現上漲行情。當然在目前鋼鐵生產企業利潤豐厚的背景下，鐵礦石價格的上漲對于鋼材價格的上漲并不能構成有力的支撐；相反，由于黑色產業鏈聚集了太多的炒作資金，熱錢外逃是否會在相對于低位已經大幅拉漲之后的鋼材期貨市場，值得思考，一旦角逐資金減少，鋼材期貨市場價格會不會退燒有待關注！
第二種假設，耶倫講話傾向于鴿派，9月份美元加息預期落空。高位盤整的美元指數應聲而下的概率則大了很多，那么大宗商品價格支撐力度會增強。加之，前期人民幣兌美元已經貶值不少，短期人民幣升值也符合情理。但須知，中國鋼廠利潤豐厚，人民幣升值并不能反向推導鐵礦石價格一定會下跌。另外，中國鋼鐵黑色產業期貨運行基本獨立于世界，因此鋼材市場價格運行還是有賴于自我的博弈，或許因為資金不需要外逃，期貨多空博弈力度還會提升，加之低位做多商品的金融資本較多，鋼材期貨低位接盤者大有人在，因此黑色期貨仍然會劇烈博弈。
拋開美元加息一說，就中國鋼鐵論鋼鐵，目前鋼材市場價格已經攀升到近兩年的相對高位，憑借政策市去產能風暴抑制產量給鋼材市場價格上漲注入了強勁的活力，到達9月份，尤其是G20峰會即將舉辦并很快結束之時，后期鋼鐵生產企業還會受到多大的產量抑制，或許就是一個問號。在鋼材社會庫存量連續累計3周以后，期貨市場的故事是不是需要再重新尋找炒作點？
就基本面而言，目前國內板材下游需求更為強勁，建筑鋼材相對薄弱。另外一個問題就是01合約虛擬鋼廠的高額利潤是否合理？如果說現在的產量供應不足是因為需求不錯，環保力度不減；那么1月份的需求在哪里，屆時鋼廠會自制選擇減產保利潤還是選擇盡量擴大自己的利潤？總之，中國鋼材市場價格的運行更為是內因，外因的影響力度很小，且很快被消化。更多內容交流，請致電上海鋼聯黑色金屬研究基地魏迎松***
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