招商證券：內外部流動性環境均在改善 A股有望逐漸開啟上行
2023-10-15
4030招商證券最新策略報告指出，從外部流動性環境來看，近期多位聯儲官員釋放鴿派信號，美聯儲不加息預期升溫。盡管9月美國CPI略超市場預期，但核心CPI持平于預期且延續下行趨勢。受此影響，市場對11月美聯儲不加息的預期整體升溫，目前達到93.8%， 11月不加息概率較大，12月加息與否仍存懸念，美元指數和美債收益率的上行趨勢有所緩解，出現高位回落，預計11月議息會議前后美債利率回落趨勢有望進一步明確。9月社融總量超預期，其中政府債券發行提速是重要來源，目前已經披露的用于置換隱性債務的特殊再融資債券計劃發行規模合計已經達到7000多億元，這部分債券的發行有望對四季度社融形成支撐。另外，受益于房地產政策放松后地產銷售數據的改善，以及住戶經營貸款的改善，居民部門的融資延續修復趨勢尤其中長期貸款改善明顯。社融總量的改善以及未來階段有望延續企穩狀態，疊加且國內宏觀經濟數據進一步確認國內基本面拐點，有望提振投資者信心，為A股提供有利環境。中央匯金增持四大行股份并表示未來6個月將繼續在二級市場增持，為市場注入增量資金，提振投資者信心。參考歷史經驗，在歷次中央匯金增持后的三個月，A股上漲概率較大，且大盤風格表現更好；行業層面金融、TMT和醫藥生物等相對萬得全A的勝率更高。此外，證監會從融券端和出借端調整優化融券制度，再次釋放出“活躍資本市場、提振投資者信心”的政策決心。盡管目前融券規模在A股占比不高，但隨著保證金比例提高，未來融券余額可能整體有所下降，融券賣出對市場帶來的負面影響將減弱。整體而言，A股所面臨的基本面、流動性、政策面均在改善，隨著外部流動性壓力緩解，A股有望逐漸開啟上行。行業配置方面，核心思路是“景氣回升、產業趨勢明確”。綜合最新業績變化趨勢，去年基數效應，當前改善動力等因素，在數字經濟方興未艾和優化地產政策發力的背景下，可以重點關注信息科技（電子計算機）、地產鏈（家電、家居）、部分大宗商品（工業金屬）；從外資回流的偏好來看，如果四季度在經濟預期轉暖和外資流入的共振下，外資有望重回凈流入，考慮到當前外資增量資金的偏好，關注電新、機械、電子、汽車、化工。綜合這些因素，電子、計算機、家電、汽車、醫藥等行業值得重點關注。
人工智能大會15日在山西太原開幕。中國工業和信息化部科技司副司長任愛光在致辭中介紹，近年來，中國人工智能產業蓬勃發展，核心產業規模達到5000億元人民幣，企業數量超過4400家，創新成果不斷涌現。人工智能與制造業深度融合，有力推動
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2023年10月15日，中共中央政治局委員、外交部長王毅同土耳其外長費丹通電話。費丹表示，當前巴以沖突不斷升級。土方認為應當阻止平民傷亡和流離失所，防止戰火蔓延至整個地區甚至更大范圍。當務之急是立即停火止戰，同時尋求巴勒斯坦問題
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