西南證券：關注食品飲料五個方向的投資機會
2024-10-04
1990西南證券研報指出，建議關注食品飲料五個方向的投資機會。1）白酒： 2024年春節消費較為理想：高端和地產酒動銷兩旺，去化較為理想，次高端有壓力。一線名酒：總體動銷好于預期，高端動銷兩旺，量價齊升，庫存下降較為理想。地產酒：受益于返鄉人群增加，銷量均有不同程度增長，但并未發現產品結構升級。次高端：春節備貨、回款下降不等，動銷量下滑。二季度開始，消費表現并不樂觀，靜待基本面回暖：二季度開始，消費有所承壓，動銷和庫存反饋負面；部分高端酒批價有所下移。但從中長期看，白酒具備較好的配置價值。2）啤酒：即使在消費升級趨勢放緩的當下，產品結構持續升級仍為行業高端化提供充足動能，2024年上半年啤酒龍頭噸價依然呈現提升態勢，但受同期高基數影響，行業整體銷量承壓明顯，受需求復蘇較弱及雨澇天氣頻繁影響，量增存在壓力；隨著經濟好轉，啤酒銷量穩健、噸價提升值得期待。3）乳制品： 短期看，乳制品公司利潤彈性已釋放：上游牧業產能釋放疊加乳制品消費需求平穩，原奶價格下行，全年奶價仍將保持低位；乳制品企業費用投放效率普遍提高，進一步提高盈利水平。從中長期看，乳制品板塊整體盈利有望持續向上：牧業規?；潭燃哟?，供給端非理性行為引起原奶價格波動的因素逐漸消退，原奶價格有望企穩；乳制品消費升級仍有空間，隨著消費逐漸復蘇，高端白奶、高端鮮奶等產品更受消費者歡迎，產品結構將持續改善。4）調味品：隨著B端餐飲行業復蘇以及C端調味品健康化趨勢持續，行業格局將持續改善。高線市場高端升級+低線市場渠道下沉+社會餐飲復蘇，抗周期能力較強，產品結構升級和集中度提升兩大增長邏輯不變；優選基本面扎實、業績確定性強的細分子行業龍頭企業。5）速凍食品：龍頭優勢明顯，長期增長可期。速凍火鍋料行業長期維持雙位數增長，而龍頭企業規模優勢明顯；米面制品競爭較為激烈,同時B端與C端渠道相互滲透，加速中小品牌出清，利于行業集中度提升。校對：楊舒欣
港珠澳大橋邊檢站對外公布數據顯示，今年截至10月4日0:45分，經港珠澳大橋珠海公路口岸出入境的客流總量超過2000萬人次，同比增長達86%，超過去年全年總量。這也是港珠澳大橋正式開通以來，年客流量首次突破2000萬人次大關。人員往來加速
恒生指數漲超2%，恒生科技指數漲幅擴大至超4%。半導體板塊大漲，中芯國際漲超20%，華虹半導體漲超17%。
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