興業證券認為,順次演繹中檔有性價比,改革激勵中尋找超額收益。本輪白酒景氣周期以來,名酒群雄并起,引領各白酒產區高質量發展。展望2022年,預計茅臺放量致表觀加速、次高端(300-600元價位)因基數因素增速回歸、中檔酒(100-300元價位)隨大眾需求回暖恢復增長,考慮估值性價比,當下中檔酒、高端酒優于次高端,此外名酒紛紛推出激勵方案,亦成為板塊強主題。推薦標的:激勵主線推薦今世緣、瀘州老窖、洋河股份、古井貢酒、水井坊;基本面主線推薦五糧液、貴州茅臺、山西汾酒。
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