4月15日,七豐精工(873169)將登陸北交所。七豐精工募投資金主要投向航空航天、軌道交通領域,引起投資者廣泛關注。對于上市后規劃,七豐精工董事長陳躍忠表示,將大力拓展航空航天與軌道交通緊固件業務。
作為2021年度浙江省“專精特新”中小企業,七豐精工專業從事中高端緊固件研發、生產、銷售及服務,廣泛應用于裝備制造產業,下游領域涵蓋汽車、建筑、軌道交通、航空航天、國防軍工等。在航空航天、軌道交通領域,七豐精工已經耕耘十年。公告顯示,2008年,七豐精工開發高速鐵路螺紋道釘,應用于國家重點工程武廣高速鐵路,現已應用于京滬、京廣、蘭新等多條高速鐵路客運專線上。2013年,七豐精工成功進入軍工緊固件領域,研制生產的各類緊固件系列配套范圍涉及軍用航空航天等領域,先后與中國航天科技集團有限公司下屬院所等客戶建立合作關系。
招股書顯示,航空航天緊固件行業存在顯著的規模壁壘、資質壁壘與技術壁壘。七豐精工認為,價格高昂的進口產品一直占據著國內航空航天緊固件較大的市場份額,為國產化替代提供了廣闊的市場空間。
從建立合作關系到小批量訂單,七豐精工航空航天等軍工領域收入在近期迎來快速增長。截至2021年11月底,七豐精工航空航天緊固件在手訂單1443.37萬元,呈現爆發式增長。2021年度,七豐精工航空航天緊固件實現銷售收入1029.25萬元(未經審計),同比增長 816.52%。截至2022年1月末,航空航天緊固件在手訂單為645.57萬元,在手訂單較為充足。
訂單快速增長,不僅讓七豐精工計劃將募投資金主要投向航空航天、軌道交通領域,而且引來了投資者的高度關注,主要集中在未來收入情況、產能利用率以及毛利率方面。招股書顯示,近7000萬元募集資金投向年產87萬件航天航空及交軌精密部件技改項目。七豐精工分析,該項目第3年(建成后第1年)達產,預計生產負荷為60%。
通過募投項目進一步擴產軍工領域業務,是七豐精工面臨滿產的必然之選。2018年~2020年和2021年上半年,七豐精工航空航天緊固件產能利用率分別為29.75%、12.23%、32.70%和81.26%,趨于滿產。據了解,由于前期七豐精工航空航天客戶處于開拓階段,客戶對于產品的驗證周期較長,且前期訂單大多為小批量、多品種的形式,不同訂單間的轉換需要消耗較多時間,疊加訂單全年分布不均因素,航空航天業務產能難以完全釋放,產能利用率相對較低。2021年上半年,隨著訂單量的增加,產能利用率大幅上升,七豐精工航空航天緊固件產能利用率趨于滿產。
七豐精工軍工領域業務毛利率水平,隨著業務拓展,將有一定的下滑。2018年~2020年和2021年上半年,七豐精工航空航天緊固件產品毛利率分別為94.28%、91.69%、92.13%及69.79%。七豐精工表示,前期航空航天業務處于起步階段,對主要客戶小批量供貨,單品毛利率較高。未來隨著新客戶拓展及新產品的批量銷售,以及市場競爭加劇及原材料價格波動等因素,毛利率存在下降風險。
目前,七豐精工正在進一步加大研發力度。七豐精工正在研發的項目包括:高強度耐疲勞抗腐蝕型齒頸螺栓研制、高強度環形螺釘DY-E450研制、高強度耐低溫氣缸蓋螺栓研制、高強度耐低溫主軸承螺栓研制、高強度耐低溫側面螺栓研制、高強度耐疲勞六角法蘭螺栓等。
值得一提的是,航空航天領域業務開展要求公司加強保密工作。招股書顯示,七豐精工對相關涉密人員均進行了上崗審查和培訓,簽訂了保密責任書,并在《公司章程》中增設了“軍工事項特別條款”,就保密事項作出了特別規定。七豐精工設立保密委員會,由公司董事長、相關職能部門和涉密部門的主要負責人組成。
公告顯示,七豐精工自成立之日起,始終致力于提升工藝水平、提高產品性能,針對熱鐓成型、頭下圓角滾壓、強度檢測等緊固件核心工藝不斷克難攻堅,自主開發了臥式熱鐓成型、頭下圓角冷滾壓、單剪切強度檢測等多項技術,并形成多項專利。陳躍忠表示,“七豐精工力求成為國內一流的集研發、生產、銷售、服務為一體的中高端緊固件領軍企業。”(厲平)


























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