隨著北京、上海疫情得到有效控制,A股近期出現回暖勢頭;但與此同時,債券市場在經歷了4、5月份 “資產荒”行情催化下的持續上漲攻勢后,6月開始有所回調。股債“蹺蹺板”目前出現行情切換的苗頭,其背后反映了市場對經濟復蘇的預期,以及對貨幣政策環境能否繼續維持寬松的不確定性。不過,多位受訪的分析人士預計,盡管5月中下旬以來,各大銀行“沖刺”加大信貸投放力度,當月新增信貸有望實現同比多增,但結構可能仍不樂觀。目前經濟恢復勢頭依然較弱,在信貸總量增長的穩定性得到鞏固之前,貨幣政策仍有必要維持寬松環境,并繼續加強逆周期調節。在此背景下,即便當前債市出現一定回調,預計會窄幅波動保持相對穩定。


























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