中泰證券最新研報表示,近期全球原油及其他大宗商品價格回落,其中對經濟周期更敏感的原材料跌幅較大,或已初步反映全球需求趨弱帶來的連鎖反應。如果當下油價不再持續高企,PPI逆風不再,或意味著PPI下行將更加順暢,PPI隱藏著上下游價格傳導的關系,而原油價格作為貫穿石油化工產業鏈的重要線索,其價格的變動可通過產業鏈影響上下游利潤的分配。因此,我們需要密切關注上游價格高點能否得到進一步確認,這對于此前受原材料漲價成本壓制的中游制造業、交運等行業成本承壓或將迎來緩解,利潤率或將迎來預期改善契機。
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