中信證券指出,7月份貿易順差為1012.7億美元,同比增速為81.5%,今年1-7月累計增速為61.6%。在海外需求相對旺盛但國內今年受到疫情影響需求增長放緩的背景下,出口增長顯著強于進口,因此呈現出貿易差額同比顯著回升。參考海外國內生產景氣和部分公司出口訂單的反饋,我們認為出口可能從三季度末開始呈現邊際放緩的情況,盡管預計國內需求下半年將明顯好轉,但出口下降也會導致部分原材料和半成品的進口需求下降,綜合來看,預計下半年貿易差額將邊際收窄,但全年來看仍有望實現較高增速水平,預計將較2021年29%的增速水平進一步抬升,對經濟增長形成正貢獻。


























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