美聯儲緊急降息至零利率，美聯儲此次緊急降息會對中國產生哪些影響？
3月16日，在5500億普惠金融定向降準資金落地的同時，央行開展為期1年的中期借貸便利（MLF）操作1000億元，中標利率3.15%，與此前持平。今日不開展逆回購操作。就在央行宣布中標利率持平前的幾個小時，美聯儲迫不及待地宣布降息了。美東時間3月15日下午17點，美聯儲公開市場委員會決定將聯邦基金利率目標區間調降100基點，至0-0.25%，并宣布將重啟量化寬松政策，這也是美聯儲史上最大單次降息力度。
此前，業內人士普遍預計，3月MLF再度降息的概率加大，并將引導3月20日的LPR報價繼續下行。然而，中國央行今日并沒有像市場預期那樣跟隨美聯儲降息而下調MLF的操作利率。方正證券首席經濟學家顏色表示，穩定市場是央行目前貨幣政策的重要訴求，今年或仍有兩次全面降準的機會。
美聯儲密集降息
當地時間3月15日晚間，美聯儲緊急宣布，將基準利率降至接近零水平，并啟動規模達7000億美元新一輪量化寬松，以應對COVID-19病毒對美國經濟造成的影響。與這次降息相配合，美聯儲還宣布了7000億美元大規模的量化寬松計劃，包括幾個月內回購至少5000億美元國債，增持至少2000億美元規模的抵押擔保證券。并將從周一開始分期購買400億美元。
早在3月3日，美聯儲剛緊急降息50個基點。半個月如此密集如此大幅度的降息，對美聯儲來說史上罕見。美聯儲這次行動讓人聯想到2008年金融危機。早在2008年金融危機時期，美聯儲一攬子刺激措施是在數月內推行，當時，美聯儲為挽救經濟，曾一路降息至0-0.25%的超低水平，此后延續了7年的零利率政策。然而，今日凌晨的舉動包括多個計劃，降息和量化寬松政策，但都在一天內完成，且距離上一次緊急降息僅12日。
在今日緊急降息之后的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾表示，美國經濟仍然強勁，但新冠肺炎疫情在全球的蔓延，使得經濟增長面臨風險，因此需要及時采取行動，來支持經濟的穩定和增長。美國總統特朗普在白宮表示，他對此非常滿意。“這是一個很大的進步，我非常高興，華爾街也有很多人非常高興！這讓我們終于與其他國家一樣了！”這是鮑威爾于2018年初到任美聯儲主席一職來第一次得到特朗普的“表揚”，也是特朗普擔任總統以來第一次對美聯儲表達了認可，此前特朗普曾無數次表達對美聯儲利率太高的不滿。
加大匯率升值壓力
3月13日，央行發布公告稱將今日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。具體來看，定向降準釋放長期資金5500億元。其中對達到普惠金融定向降準考核標準的銀行釋放長期資金4000億元，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點釋放長期資金1500億元。那么，美聯儲此次緊急降息會對中國產生哪些影響？
中金公司研究報告指出，美聯儲降息至零短期將加大中國匯率升值的壓力，利率下調壓力也會增加。全球實際利率繼續下調，可能利好黃金。全球股市中估計中國市場相對彰顯韌性，“純內需”相對跑贏，高股息是穩健之選，從中期來看，全球市場對中國的機制、效率、社會治理能力等可能會重新認知，同時也需要系統性地思考全球低利率持續下的投資策略。
盡管此次MLF未下調， 但3月20日LPR數據將備受關注。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，3月市場化降息進程還會延續，近期公開市場資金利率持續處于低位，能夠為商業銀行下調LPR報價提供支撐，預計1年期LPR報價有可能下調5-10個基點。
值得一提的是，在昨日“國務院聯防聯控機制發布會上”央行貨幣政策司司長孫國峰提到，下一步，央行將繼續綜合采取多種措施促進貸款利率明顯下行，支持企業復工復產和經濟發展。三種政策措施為：一是運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，為降低企業融資成本提供良好的流動性環境；二是繼續推進LPR改革，有序推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，引導完善商業銀行內部轉移定價（FTP）體系，將LPR內嵌入銀行內部利率機制中，完善LPR傳導機制，繼續釋放改革促進降低貸款實際利率的潛力；三是引導銀行體系適當向實體經濟讓利，降低企業融資成本，激發微觀主體活力，暢通經濟金融的良性循環。
市場反應消極
在美聯儲宣布降息后，新西蘭聯儲緊急降息75個基點。同日，香港金管局宣布將基準利率下調至0.86%，即時生效。澳門金管局也宣布，將澳門貼現窗基本利率下調至1.50%。日本央行宣布，當地時間3月16日會召開為期一天的緊急政策會議，代替原定于3月18日至19日召開的政策會議。然而，從目前反應來看，市場似乎對美聯儲的降息行動并不買賬。
該消息宣布后，美國股指期貨觸發跌停，因投資者擔心美聯儲采取緊急措施未能抵御該病毒對經濟的破壞。截至紐約時間3月15日18:50，標普500指數期貨合約下跌4.8%，至2555.50；由于其波動劇烈，過去六個交易日內有五天都觸發跌停。美國國債收益率再度狂跌，10年期國債收益率暴跌超28%，收益率又回到了0.7%以下。
在美國市場再度跌停之際，亞太市場開盤反應則略顯明淡。日本和韓國市場率先開盤，雙雙開高，但隨后下跌，跌幅卻不算大。一位美股投資者說，當前市場正處于一種世界末日的感覺。美聯儲已經打完了大部分子彈，市場只剩下裸奔。基本上，全球經濟前景陰云密布。
前海開源首席經濟學家楊德龍對記者表示，現在美聯儲宣布降到零利率，并實施7000億美元QE，增加流動性，但是這些措施能否扭轉市場大的趨勢，至少目前還沒看到任何成效。根據歷史經驗，市場底往往比政策底更低，這也就意味著美股指數還有較大下降空間。
3月16日，在5500億普惠金融定向降準資金落地的同時，央行開展為期1年的中期借貸便利（MLF）操作1000億元，中標利率3.15%，與此前持平。今日不開展逆回購操作。就在央行宣布中標利率持平前的幾個小時，美聯儲迫不及待地宣布降息了。美東時間3月15日下午17點，美聯儲公開市場委員會決定將聯邦基金利率目標區間調降100基點，至0-0.25%，并宣布將重啟量化寬松政策，這也是美聯儲史上最大單次降息力度。
此前，業內人士普遍預計，3月MLF再度降息的概率加大，并將引導3月20日的LPR報價繼續下行。然而，中國央行今日并沒有像市場預期那樣跟隨美聯儲降息而下調MLF的操作利率。方正證券首席經濟學家顏色表示，穩定市場是央行目前貨幣政策的重要訴求，今年或仍有兩次全面降準的機會。
人社部“力推”電子勞動合同，確保就業局勢總體穩定
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當地時間3月15日晚間，美聯儲緊急宣布，將基準利率降至接近零水平，并啟動規模達7000億美元新一輪量化寬松，以應對COVID-19病毒對美國經濟造成的影響。與這次降息相配合，美聯儲還宣布了7000億美元大規模的量化寬松計劃，包括幾個月內回購至少5000億美元國債，增持至少2000億美元規模的抵押擔保證券。并將從周一開始分期購買400億美元。
早在3月3日，美聯儲剛緊急降息50個基點。半個月如此密集如此大幅度的降息，對美聯儲來說史上罕見。美聯儲這次行動讓人聯想到2008年金融危機。早在2008年金融危機時期，美聯儲一攬子刺激措施是在數月內推行，當時，美聯儲為挽救經濟，曾一路降息至0-0.25%的超低水平，此后延續了7年的零利率政策。然而，今日凌晨的舉動包括多個計劃，降息和量化寬松政策，但都在一天內完成，且距離上一次緊急降息僅12日。
在今日緊急降息之后的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾表示，美國經濟仍然強勁，但新冠肺炎疫情在全球的蔓延，使得經濟增長面臨風險，因此需要及時采取行動，來支持經濟的穩定和增長。美國總統特朗普在白宮表示，他對此非常滿意。“這是一個很大的進步，我非常高興，華爾街也有很多人非常高興！這讓我們終于與其他國家一樣了！”這是鮑威爾于2018年初到任美聯儲主席一職來第一次得到特朗普的“表揚”，也是特朗普擔任總統以來第一次對美聯儲表達了認可，此前特朗普曾無數次表達對美聯儲利率太高的不滿。
加大匯率升值壓力
3月13日，央行發布公告稱將今日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。具體來看，定向降準釋放長期資金5500億元。其中對達到普惠金融定向降準考核標準的銀行釋放長期資金4000億元，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點釋放長期資金1500億元。那么，美聯儲此次緊急降息會對中國產生哪些影響？
中金公司研究報告指出，美聯儲降息至零短期將加大中國匯率升值的壓力，利率下調壓力也會增加。全球實際利率繼續下調，可能利好黃金。全球股市中估計中國市場相對彰顯韌性，“純內需”相對跑贏，高股息是穩健之選，從中期來看，全球市場對中國的機制、效率、社會治理能力等可能會重新認知，同時也需要系統性地思考全球低利率持續下的投資策略。
盡管此次MLF未下調， 但3月20日LPR數據將備受關注。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，3月市場化降息進程還會延續，近期公開市場資金利率持續處于低位，能夠為商業銀行下調LPR報價提供支撐，預計1年期LPR報價有可能下調5-10個基點。
值得一提的是，在昨日“國務院聯防聯控機制發布會上”央行貨幣政策司司長孫國峰提到，下一步，央行將繼續綜合采取多種措施促進貸款利率明顯下行，支持企業復工復產和經濟發展。三種政策措施為：一是運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，為降低企業融資成本提供良好的流動性環境；二是繼續推進LPR改革，有序推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，引導完善商業銀行內部轉移定價（FTP）體系，將LPR內嵌入銀行內部利率機制中，完善LPR傳導機制，繼續釋放改革促進降低貸款實際利率的潛力；三是引導銀行體系適當向實體經濟讓利，降低企業融資成本，激發微觀主體活力，暢通經濟金融的良性循環。
市場反應消極
在美聯儲宣布降息后，新西蘭聯儲緊急降息75個基點。同日，香港金管局宣布將基準利率下調至0.86%，即時生效。澳門金管局也宣布，將澳門貼現窗基本利率下調至1.50%。日本央行宣布，當地時間3月16日會召開為期一天的緊急政策會議，代替原定于3月18日至19日召開的政策會議。然而，從目前反應來看，市場似乎對美聯儲的降息行動并不買賬。
該消息宣布后，美國股指期貨觸發跌停，因投資者擔心美聯儲采取緊急措施未能抵御該病毒對經濟的破壞。截至紐約時間3月15日18:50，標普500指數期貨合約下跌4.8%，至2555.50；由于其波動劇烈，過去六個交易日內有五天都觸發跌停。美國國債收益率再度狂跌，10年期國債收益率暴跌超28%，收益率又回到了0.7%以下。
在美國市場再度跌停之際，亞太市場開盤反應則略顯明淡。日本和韓國市場率先開盤，雙雙開高，但隨后下跌，跌幅卻不算大。一位美股投資者說，當前市場正處于一種世界末日的感覺。美聯儲已經打完了大部分子彈，市場只剩下裸奔。基本上，全球經濟前景陰云密布。
前海開源首席經濟學家楊德龍對記者表示，現在美聯儲宣布降到零利率，并實施7000億美元QE，增加流動性，但是這些措施能否扭轉市場大的趨勢，至少目前還沒看到任何成效。根據歷史經驗，市場底往往比政策底更低，這也就意味著美股指數還有較大下降空間。
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