洪灝：房地產長周期與經濟短周期相互影響，主導當前中國經濟運行格局
中國經濟受房地產長周期與經濟短周期交織影響顯著。對比中日美三國房地產泡沫歷程：日本90年代泡沫破裂后通過“三支箭”政策耗時約65年完成債務周期循環；美國2008年次貸危機后采取暴力去杠桿，允許房企居民破產，用時約5年完成債務出清。中國債務軌跡與日本高度相似，20-30年債務擴張期于2021年見頂后進入下行通道，當前三年十萬億化債政策實質是債務延期而非消化。中國需警惕日本式長期化債風險，同時避免美國式劇烈出清，需探索符合國情的債務化解路徑以實現經濟軟著陸。
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