中信證券指出,順豐控股公告計劃以自有資金通過二級市場集中競價方式回購部分社會公眾股份,回購資金總額不低于10億元且不超過20億元,按照回購規模10億~20億元及價格上限測算,可回購股數約為總股本0.29%~0.58%,用于實施員工持股計劃或股權激勵計劃。方案彰顯公司及管理層對業務長期發展的信心,預計未來3年左右公司盈利能力有望與FedEx比肩。短期無需過度悲觀,我們預計公司2022Q1時效業務有高個位數增長,凈利潤有望延續去年逐季改善的趨勢。若不考慮嘉里物流,2022年公司扣非凈利或59.4億,對應同口徑扣非凈利率2.6%左右,對比歷史,未來兩年左右公司迎來業績釋放期的確定性較強。我們維持公司2020/21/22年EPS預測為0.76/1.57/2.12元。


























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